如何將稅務籌劃在海外投資中的作用最大化？
近年來，中國企業(yè)在國際市場可謂異軍突起，無論是在海外投資還是國際并購市場的表現(xiàn)都令世界刮目相看，各國都將中國列為最有前途的外國直接投資來源地。本文分析了中國企業(yè)面臨的機遇與挑戰(zhàn)，并特別分析了稅務籌劃在中國企業(yè)海外投資中的作用，以供參考。
稅務籌劃在海外投資中的作用
權(quán)威調(diào)查報告觀察到稅務籌劃在海外投資的架構(gòu)設(shè)計中扮演日趨積極的角色。
目前，全球稅務出現(xiàn)以下動向：全球金融危機五年后大部分主要經(jīng)濟體仍在努力平衡財政赤字；進一步依賴稅收以降低財政赤字；全球稅務機關(guān)正采取嚴厲手段，以保護和增加稅收。許多國家通過降低其所得稅率，讓經(jīng)濟更有競爭力，例如，OECD成員國的平均所得稅率從2000年的32.6%減低到2011年的25.4% (中國同期則從33%降低到25%)，這使得投資回報提高（即稅務支出減少），同時各國的稅務籌劃控股結(jié)構(gòu)更簡單。但大多數(shù)國家更關(guān)注激進的稅務籌劃，并對此施加更高刑罰，例如OECD發(fā)布《解決稅基侵蝕和利潤轉(zhuǎn)移》(Addressing Base Erosion and Profit Shifting, BEPS) 報告，以支持G20成員國，這反而使得稅務籌劃更為復雜，需要由真實的商業(yè)實質(zhì)支持，并反映實際經(jīng)濟活動。
基于目前的全球稅務狀況，跨國公司實施跨境節(jié)稅規(guī)劃的環(huán)境日趨嚴峻。然而，就其對中國對外投資的影響來說，既有好消息也有壞消息。例如，許多國家正降低企業(yè)所得稅稅率以使得本地經(jīng)濟更具競爭力，同時也有許多國家正在應對稅基侵蝕與利潤轉(zhuǎn)移，對于激進的稅收籌劃課以更嚴厲的處罰。
因此，在未來的海外投資中，中國企業(yè)必須高度重視稅務籌劃，良好稅務籌劃的關(guān)鍵成功因素包括以下環(huán)節(jié)：分析稅務節(jié)約和稅務風險（以及成本）；稅務應在決策過程中發(fā)揮積極作用；保持與外國新稅務法令的同步更新；理解外國和中國稅務考量；在任何關(guān)鍵投資決策的初步階段請專業(yè)人員參與。如果決策階段企業(yè)未通盤考慮稅務因素，有可能導致項目出現(xiàn)意料之外的虧損狀態(tài)。由于世界各國稅法的具體規(guī)定各不相同，投資者需要針對不同地區(qū)、不同投資項目的稅務風險進行分類管理。稅務風險發(fā)生時，可能需要負擔巨額稅負（以及各種處罰），還有可能造成聲譽損失。
在說明稅務籌劃的關(guān)鍵成功因素時，安永大中華區(qū)國際稅務服務合伙人蔡偉年表示“稅務籌劃已經(jīng)成為海外投資取得成功的關(guān)鍵因素。投資者需要注意最新的稅務立法發(fā)展，并且對于相關(guān)國家與中國稅務考量的相互影響具有很好的認識，專業(yè)人員從早期階段開始參與能夠降低風險，讓投資者受益更多。”業(yè)內(nèi)人士補充說，“中國投資者對于當前全球稅務狀況的意識有了提升。我們看到越來越多的中國企業(yè)重新審視其地區(qū)性稅務架構(gòu)，以提升和加強在歐洲市場地位。”
各大洲投資策略：保持競爭力
未來，中國企業(yè)要繼續(xù)保持對各大洲的海外投資，并且需要對向價值鏈上游轉(zhuǎn)移抱有信心，從而使自己更具競爭力。
例如，中國投資繼續(xù)重申其對歐洲市場抱有興趣。國有企業(yè)是總體投資情緒的推動力，他們采用雙贏的本地化方式，而私營企業(yè)則對“高速增長”資產(chǎn)表現(xiàn)出更濃厚的興趣。合并后活動仍不活躍，尚無明確的戰(zhàn)略和實施重點。未來，隨著歐洲市場的復蘇，中國企業(yè)或需重新考慮其當前的資產(chǎn)組合，設(shè)置更為均衡的風險管理人員門檻，同時考慮向價值鏈上游轉(zhuǎn)移，和來自東盟的亞洲競爭對手、日本和韓國展開更加有效的競爭。
進入歐洲市場后，為提高在價值鏈中的競爭力，中國企業(yè)通常需要考慮四個方面的商業(yè)動因：擴大客戶范圍、經(jīng)營靈活性、成本競爭力、利益相關(guān)方信心。在上述方面做得不好可能導致資產(chǎn)價值損失和人才流失。更嚴重的是，它會影響中國品牌、從收購中有效獲取價值的聲譽，以及和本地運營商合作的信心。其他考慮因素包括以中國和本地人才均衡的視角構(gòu)建更為穩(wěn)健的董事會治理計劃。
在歐洲持續(xù)投資后，中國企業(yè)應考慮提高作為其本地市場主要競爭優(yōu)勢的人才管理的能力。中國企業(yè)應考慮從遠景目標、價值和戰(zhàn)略角度推動更好地調(diào)整人才管理策略。此外，中國企業(yè)還應考慮將歐洲（理想情況在全球）的人才管理計劃作為整體進行整合，以提高其投資回報率。
具體而言，中國企業(yè)在歐洲通常面臨如下挑戰(zhàn)：第一，在市場方面缺乏主要技術(shù)和管理技能，收購標的勞動力老齡；面臨如何有效利用具備對成功至關(guān)重要的文化知識的本地人員的難題；在多個市場中，中國方式的靈活性不足，需要調(diào)整。第二，在經(jīng)營靈活性方面，如何選擇適當?shù)娜藛T、適當?shù)臅r間、適當?shù)牡攸c、適當?shù)某杀臼且淮筇魬?zhàn)；缺乏能夠平衡全球、地區(qū)和本地人才管理計劃、政策和流程；如何在不斷變化且多元化的歐洲市場中制定前瞻且有效的人員計劃。第三，中國企業(yè)迫切需要平衡資源質(zhì)量與數(shù)量以制定適當?shù)墓べY；亟需了解高流動性市場的內(nèi)部和外部供需情況；在投資回報和人才生產(chǎn)力方面也面臨挑戰(zhàn)。第四，在如何保證利益相關(guān)方信心方面，隨著全球、財政、監(jiān)管和社會經(jīng)濟風險加劇，中國企業(yè)需要構(gòu)建并保持本地的內(nèi)部渠道，促進并保持高效的企業(yè)運營。
對于上述難題，本文一一給出了對策建議：
第一，在市場方面，企業(yè)需要將人才管理戰(zhàn)略和計劃與市場成熟度掛鉤；確認不同市場中所需的不同技能、能力和經(jīng)驗，并與職業(yè)發(fā)展和調(diào)動機會相結(jié)合；評估高增長/新市場內(nèi)部（勞動力能力）和外部（資源供應、勞動力成本、政治和社會經(jīng)濟問題）勞動力分析。
第二，在經(jīng)營靈活性方面，企業(yè)需要開發(fā)最為廣泛的人才庫，同時保持最高標準并考慮員工的未來發(fā)展?jié)摿?；注重務實、適當且快速的發(fā)展，包括個人指導和工作培訓；持續(xù)且積極地關(guān)注資源，尤其是技術(shù)專家向新市場的轉(zhuǎn)移；將外顯知識傳授給本地資源；為確定的個人提供返程票和返程途徑，借以更快地發(fā)展。
第三，在成本競爭力方面，需要衡量企業(yè)和各業(yè)務單位的人才管理效率和成效；具有競爭力的薪酬并不是吸引最優(yōu)秀人才的唯一標準，企業(yè)要了解且配置薪酬方案，以適應員工需求、問題和市場；要使用符合企業(yè)戰(zhàn)略和成本競爭力的嚴謹?shù)膭趧恿σ?guī)劃。
第四，在如何保證利益相關(guān)方信心方面，要制定符合企業(yè)戰(zhàn)略和需求的有效的繼任計劃流程；讓員工高度參與，不流失；提供更大的工作靈活性和更多的提升機會。
目前，澳大利亞對中國投資者仍具有很強的吸引力；中國民營企業(yè)扮演更加積極的角色，成為中國對外投資的主要推動力；雖然中國投資仍以資源相關(guān)交易為主導，但中國投資者也已將投資范圍擴展至農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、可再生能源、電力與公用事業(yè)等行業(yè)；另外，澳大利亞新政府制定了一個龐大的基礎(chǔ)設(shè)施計劃，也吸引了中國工程企業(yè)的極大興趣。因此，中國企業(yè)可以考慮加大對大洋洲的對外投資比例。
抓住海外投資機遇
當前中國正處于民營企業(yè)境外投資加快發(fā)展的重要階段。由于中國國內(nèi)市場增長放緩，一些民企開始放眼海外尋找適當?shù)耐顿Y機會,例如復星入股Folli Follie，旨在通過被投資方的強大品牌效應來開發(fā)中國市場。民營企業(yè)也開始通過滲透海外市場以謀求企業(yè)的發(fā)展，特別是尋求其核心業(yè)務在海外擴張的機會，例如美的在南美洲的并購。與國企類似，很多民企海外并購的目的在于通過購買技術(shù)和上游資料來提高其國內(nèi)市場的競爭力，例如：雙匯收購Smithfield Foods, Inc。
但是，民營企業(yè)在從事海外投資時，通常會面臨融資渠道相對狹窄、市場研判能力不足、風險防范能力相對有限、缺乏專業(yè)機構(gòu)（如律師事務所、會計師事務所）的長期支持和協(xié)助等問題，對此，報告建議民營企業(yè)要善于利用中國的銀行的海外擴張獲取融資；委任咨詢師進行市場調(diào)研或進入市場的評估；提高企業(yè)海外擴張中的風險管理；聘用國際專業(yè)機構(gòu),利用其專屬的專業(yè)網(wǎng)絡為中國客戶提供服務、評估風險、設(shè)計適當?shù)慕灰谆蛲顿Y結(jié)構(gòu)。
稅務籌劃在海外投資中的作用
權(quán)威調(diào)查報告觀察到稅務籌劃在海外投資的架構(gòu)設(shè)計中扮演日趨積極的角色。
目前，全球稅務出現(xiàn)以下動向：全球金融危機五年后大部分主要經(jīng)濟體仍在努力平衡財政赤字；進一步依賴稅收以降低財政赤字；全球稅務機關(guān)正采取嚴厲手段，以保護和增加稅收。許多國家通過降低其所得稅率，讓經(jīng)濟更有競爭力，例如，OECD成員國的平均所得稅率從2000年的32.6%減低到2011年的25.4% (中國同期則從33%降低到25%)，這使得投資回報提高（即稅務支出減少），同時各國的稅務籌劃控股結(jié)構(gòu)更簡單。但大多數(shù)國家更關(guān)注激進的稅務籌劃，并對此施加更高刑罰，例如OECD發(fā)布《解決稅基侵蝕和利潤轉(zhuǎn)移》(Addressing Base Erosion and Profit Shifting, BEPS) 報告，以支持G20成員國，這反而使得稅務籌劃更為復雜，需要由真實的商業(yè)實質(zhì)支持，并反映實際經(jīng)濟活動。
基于目前的全球稅務狀況，跨國公司實施跨境節(jié)稅規(guī)劃的環(huán)境日趨嚴峻。然而，就其對中國對外投資的影響來說，既有好消息也有壞消息。例如，許多國家正降低企業(yè)所得稅稅率以使得本地經(jīng)濟更具競爭力，同時也有許多國家正在應對稅基侵蝕與利潤轉(zhuǎn)移，對于激進的稅收籌劃課以更嚴厲的處罰。
因此，在未來的海外投資中，中國企業(yè)必須高度重視稅務籌劃，良好稅務籌劃的關(guān)鍵成功因素包括以下環(huán)節(jié)：分析稅務節(jié)約和稅務風險（以及成本）；稅務應在決策過程中發(fā)揮積極作用；保持與外國新稅務法令的同步更新；理解外國和中國稅務考量；在任何關(guān)鍵投資決策的初步階段請專業(yè)人員參與。如果決策階段企業(yè)未通盤考慮稅務因素，有可能導致項目出現(xiàn)意料之外的虧損狀態(tài)。由于世界各國稅法的具體規(guī)定各不相同，投資者需要針對不同地區(qū)、不同投資項目的稅務風險進行分類管理。稅務風險發(fā)生時，可能需要負擔巨額稅負（以及各種處罰），還有可能造成聲譽損失。
在說明稅務籌劃的關(guān)鍵成功因素時，安永大中華區(qū)國際稅務服務合伙人蔡偉年表示“稅務籌劃已經(jīng)成為海外投資取得成功的關(guān)鍵因素。投資者需要注意最新的稅務立法發(fā)展，并且對于相關(guān)國家與中國稅務考量的相互影響具有很好的認識，專業(yè)人員從早期階段開始參與能夠降低風險，讓投資者受益更多。”業(yè)內(nèi)人士補充說，“中國投資者對于當前全球稅務狀況的意識有了提升。我們看到越來越多的中國企業(yè)重新審視其地區(qū)性稅務架構(gòu)，以提升和加強在歐洲市場地位。”
各大洲投資策略：保持競爭力
未來，中國企業(yè)要繼續(xù)保持對各大洲的海外投資，并且需要對向價值鏈上游轉(zhuǎn)移抱有信心，從而使自己更具競爭力。
例如，中國投資繼續(xù)重申其對歐洲市場抱有興趣。國有企業(yè)是總體投資情緒的推動力，他們采用雙贏的本地化方式，而私營企業(yè)則對“高速增長”資產(chǎn)表現(xiàn)出更濃厚的興趣。合并后活動仍不活躍，尚無明確的戰(zhàn)略和實施重點。未來，隨著歐洲市場的復蘇，中國企業(yè)或需重新考慮其當前的資產(chǎn)組合，設(shè)置更為均衡的風險管理人員門檻，同時考慮向價值鏈上游轉(zhuǎn)移，和來自東盟的亞洲競爭對手、日本和韓國展開更加有效的競爭。
進入歐洲市場后，為提高在價值鏈中的競爭力，中國企業(yè)通常需要考慮四個方面的商業(yè)動因：擴大客戶范圍、經(jīng)營靈活性、成本競爭力、利益相關(guān)方信心。在上述方面做得不好可能導致資產(chǎn)價值損失和人才流失。更嚴重的是，它會影響中國品牌、從收購中有效獲取價值的聲譽，以及和本地運營商合作的信心。其他考慮因素包括以中國和本地人才均衡的視角構(gòu)建更為穩(wěn)健的董事會治理計劃。
在歐洲持續(xù)投資后，中國企業(yè)應考慮提高作為其本地市場主要競爭優(yōu)勢的人才管理的能力。中國企業(yè)應考慮從遠景目標、價值和戰(zhàn)略角度推動更好地調(diào)整人才管理策略。此外，中國企業(yè)還應考慮將歐洲（理想情況在全球）的人才管理計劃作為整體進行整合，以提高其投資回報率。
具體而言，中國企業(yè)在歐洲通常面臨如下挑戰(zhàn)：第一，在市場方面缺乏主要技術(shù)和管理技能，收購標的勞動力老齡；面臨如何有效利用具備對成功至關(guān)重要的文化知識的本地人員的難題；在多個市場中，中國方式的靈活性不足，需要調(diào)整。第二，在經(jīng)營靈活性方面，如何選擇適當?shù)娜藛T、適當?shù)臅r間、適當?shù)牡攸c、適當?shù)某杀臼且淮筇魬?zhàn)；缺乏能夠平衡全球、地區(qū)和本地人才管理計劃、政策和流程；如何在不斷變化且多元化的歐洲市場中制定前瞻且有效的人員計劃。第三，中國企業(yè)迫切需要平衡資源質(zhì)量與數(shù)量以制定適當?shù)墓べY；亟需了解高流動性市場的內(nèi)部和外部供需情況；在投資回報和人才生產(chǎn)力方面也面臨挑戰(zhàn)。第四，在如何保證利益相關(guān)方信心方面，隨著全球、財政、監(jiān)管和社會經(jīng)濟風險加劇，中國企業(yè)需要構(gòu)建并保持本地的內(nèi)部渠道，促進并保持高效的企業(yè)運營。
對于上述難題，本文一一給出了對策建議：
第一，在市場方面，企業(yè)需要將人才管理戰(zhàn)略和計劃與市場成熟度掛鉤；確認不同市場中所需的不同技能、能力和經(jīng)驗，并與職業(yè)發(fā)展和調(diào)動機會相結(jié)合；評估高增長/新市場內(nèi)部（勞動力能力）和外部（資源供應、勞動力成本、政治和社會經(jīng)濟問題）勞動力分析。
第二，在經(jīng)營靈活性方面，企業(yè)需要開發(fā)最為廣泛的人才庫，同時保持最高標準并考慮員工的未來發(fā)展?jié)摿?；注重務實、適當且快速的發(fā)展，包括個人指導和工作培訓；持續(xù)且積極地關(guān)注資源，尤其是技術(shù)專家向新市場的轉(zhuǎn)移；將外顯知識傳授給本地資源；為確定的個人提供返程票和返程途徑，借以更快地發(fā)展。
第三，在成本競爭力方面，需要衡量企業(yè)和各業(yè)務單位的人才管理效率和成效；具有競爭力的薪酬并不是吸引最優(yōu)秀人才的唯一標準，企業(yè)要了解且配置薪酬方案，以適應員工需求、問題和市場；要使用符合企業(yè)戰(zhàn)略和成本競爭力的嚴謹?shù)膭趧恿σ?guī)劃。
第四，在如何保證利益相關(guān)方信心方面，要制定符合企業(yè)戰(zhàn)略和需求的有效的繼任計劃流程；讓員工高度參與，不流失；提供更大的工作靈活性和更多的提升機會。
目前，澳大利亞對中國投資者仍具有很強的吸引力；中國民營企業(yè)扮演更加積極的角色，成為中國對外投資的主要推動力；雖然中國投資仍以資源相關(guān)交易為主導，但中國投資者也已將投資范圍擴展至農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、可再生能源、電力與公用事業(yè)等行業(yè)；另外，澳大利亞新政府制定了一個龐大的基礎(chǔ)設(shè)施計劃，也吸引了中國工程企業(yè)的極大興趣。因此，中國企業(yè)可以考慮加大對大洋洲的對外投資比例。
抓住海外投資機遇
當前中國正處于民營企業(yè)境外投資加快發(fā)展的重要階段。由于中國國內(nèi)市場增長放緩，一些民企開始放眼海外尋找適當?shù)耐顿Y機會,例如復星入股Folli Follie，旨在通過被投資方的強大品牌效應來開發(fā)中國市場。民營企業(yè)也開始通過滲透海外市場以謀求企業(yè)的發(fā)展，特別是尋求其核心業(yè)務在海外擴張的機會，例如美的在南美洲的并購。與國企類似，很多民企海外并購的目的在于通過購買技術(shù)和上游資料來提高其國內(nèi)市場的競爭力，例如：雙匯收購Smithfield Foods, Inc。
但是，民營企業(yè)在從事海外投資時，通常會面臨融資渠道相對狹窄、市場研判能力不足、風險防范能力相對有限、缺乏專業(yè)機構(gòu)（如律師事務所、會計師事務所）的長期支持和協(xié)助等問題，對此，報告建議民營企業(yè)要善于利用中國的銀行的海外擴張獲取融資；委任咨詢師進行市場調(diào)研或進入市場的評估；提高企業(yè)海外擴張中的風險管理；聘用國際專業(yè)機構(gòu),利用其專屬的專業(yè)網(wǎng)絡為中國客戶提供服務、評估風險、設(shè)計適當?shù)慕灰谆蛲顿Y結(jié)構(gòu)。
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